Реформа рынка капитала: международные стандарты регулирования. КДРП (проект)

№ п/п

Текущие показатели

Результат

Срок (обоснование)

1.

Рынок акций:

По итогам 2025 года капитализация рынка акций достигла 39,0 трлн тенге, увеличившись на 18,7%, или 25,8% от ВВП. Индекс KASE вырос на 26,1% и составил 7 031,32 пункта. В торговых списках находились акции 87 наименований 74 казахстанских эмитентов, при этом в секторе «KASE Global» обращались 47 акций и 21 ETF 59 иностранных эмитентов.

Корпоративный долг:

Объем корпоративного долга в обращении на бирже достиг 16,2 трлн тенге, показав рост на 18,5%, или 10,7% от ВВП. Объем первичного рынка корпоративных облигаций составил 4 737,4 млрд тенге, увеличившись более чем на 36,5% с начала года. По состоянию на 1 января 2026 года в торговых списках находились 703 выпуска корпоративных облигаций 154 эмитентов против 511 выпусков 126 эмитентов годом ранее. Доля физических лиц на вторичном рынке корпоративных облигаций составила 19,5%.

Вместе с тем структура эмитентов остается сконцентрированной: около 75-80% объема корпоративного долга приходится на квазигосударственный сектор, около 12-13% - на банки второго уровня, менее 5% - на реальный частный сектор. Коэффициент оборачиваемости акций на вторичном рынке сохраняется на уровне 2-4%.

Государственный долг:

Сумма государственного долга по номиналу, торгуемого на KASE, достигла 31,9 трлн тенге, увеличившись на 18% за год. Объем торгов ГЦБ на первичном рынке составил 6,6 трлн тенге, при этом на вторичном рынке основную долю инвесторов формировали банки (41,7%) и прочие юридические лица (46,8%).

Коллективные инвестиции:

В секторе коллективных инвестиций действовали 58 паевых инвестиционных фондов, а совокупные активы инвестиционных фондов достигли 358,6 млрд тенге. Пенсионные активы под управлением частных управляющих выросли до 99,4 млрд тенге на 1 апреля 2026 года. Количество держателей паев составило 11 584 физических и 130 юридических лиц.

Институциональная структура:

Институциональная структура рынка включала 42 брокеров и (или) дилеров (16 банков и 26 небанковских организаций), 21 управляющего инвестиционным портфелем, 12 кастодианов и 4 трансфер-агента, а также инфраструктурные организации: KASE , осуществляющая деятельность по организации торгов ценными бумагами и иными финансовыми инструментами; АО «Клиринговый центр KASE», осуществляющий клиринговую деятельность и функции центрального контрагента; ЦД,  выполняющий функции единого регистратора и торгового репозитория. Количество счетов в системе номинального держания ЦД достигло 5,1 млн. счетов.

Совокупные активы брокеров и управляющих:

Совокупные активы брокеров и управляющих инвестиционным портфелем составили 600,1 млрд тенге, обязательства - 145,8 млрд тенге (снижение на 39,5%), собственный капитал - 454,4 млрд тенге (рост на 14%), при этом 60,9% активов приходилось на портфель ценных бумаг.

1. Формирование регуляторной среды, соответствующей наилучшей международной практике.

2. Рост числа активных розничных инвесторов и расширение инвесторской базы за счет новых инструментов и снижения барьеров входа.

3. Расширение масштабов рынка и укрепление его инфраструктуры.

4. Либерализация регулирования рынка капитала для компаний малой и средней капитализации.

5. Рост количества эмитентов и повышение ликвидности фондового рынка.

6. Создание благоприятной среды для внедрения новых финансовых инструментов и инноваций на рынке капитала.

7. Усиление мер по защите прав и интересов розничных инвесторов.

8. Снижение системных рисков финансового рынка, снижение стоимости капитала и повышение эффективности его распределения через развитие риск-ориентированного поведенческого надзора.

9. Повышение международного статуса рынка: создание предпосылок для перехода из категории Frontier Market в Emerging Market по классификациям FTSE Russell и MSCI.

С учетом сроков необходимых для запуска принятия нового Закона Республики «О рынке капитала» и подзаконных нормативных правовых актов (9-12 месяцев), эффект от принятия регулирования может реализоваться не ранее 2027-2028 годов.