В документе расширен анализ внутреннего валютного рынка и внешних драйверов, которые задают импульс динамике тенге. Публикация анализа влияния базовой ставки на ставки денежного рынка, ставки по депозитам и кредитам, а также на ставки рынка ценных бумаг даст полное представление о том, как работает монетарная трансмиссия.
Центральную роль в докладе занимают прогнозы и риски. Именно их в Нацбанке учитывают при принятии решений по базовой ставке.
Комментарий Заместителя директора Департамента денежно-кредитной политики НБ РК Дениса Чернявского о денежно-кредитных условиях:
С марта текущего года объем денежной массы сохраняется на высоком уровне на фоне реализации антикризисных мер и роста розничных кредитов.
Денежное предложение в экономике растет. Это будет способствовать сохранению профицита ликвидности на денежном рынке на фоне снижения внутреннего спроса и слабой динамики кредитования.
Рост профицита ликвидности на денежном рынке оказывает понижающее влияние на ставки до уровня нижней границы процентного коридора базовой ставки. Ставки в различных сегментах денежного рынка формируются близко к уровню операционного таргета с расширением спрэда в периоды волатильности.
На рынке облигаций наблюдается корректировка краткосрочных бумаг Минфина. Это способствует перебалансировке ликвидности с нот Нацбанка в ГЦБ Министерства финансов. Доходности корпоративных облигаций после высоких значений в марте-апреле 2020 года снижаются вслед за базовой ставкой, несмотря на расширение спрэда между ними.
Ставки по депозитам стабилизировались. Годовой рост депозитов сохраняется на высоком уровне на фоне увеличения тенговых розничных и корпоративных вкладов. Отмечу, что долларизация постепенно снижается, все больше вкладчиков предпочитают хранить деньги в национальной валюте.
Комментарий Начальника Управления мониторинга реального сектора Департамента денежно-кредитной политики НБ РК Игоря Осипова о финансовом состоянии предприятий в I полугодии 2020 года:
Согласно анализу динамики финансового состояния предприятий, наблюдается постепенное снижение доли устойчивых предприятий и рост количества предприятий с критическим финансовым состоянием.
С начала года доля устойчивых компаний снизилась с 15,4% до 14,4%, доля предприятий с критическим финансовым состоянием увеличилась с 34,0% до 35,3%.
При этом ситуация в отраслях разная. Если в отраслях «услуги по проживанию и питанию», в горнодобывающей промышленности и торговле зафиксировано ухудшение, то в сфере строительства есть положительная тенденция. Доля предприятий с критическим финансовым состоянием снизилась (с 41,1% до 37,2%).
Отмена режима ЧП и смягчение карантина положительно повлияли на работу гостиниц и общепита – количество компаний с критическим финансовым состоянием снизилось с 40,3% в 1 кв. 2020 года до 37,1%.
По результатам оценки финансовых показателей во II квартале 2020 года наибольшая доля предприятий с критическим финансовым состоянием приходится на торговлю (42,0%), а наибольшая доля предприятий с устойчивым финансовым состоянием на строительство (20,4%).
Охват анализа репрезентативный, подчеркивает Осипов И., так как в ежеквартальных опросах принимают участие более 3000 предприятий реального сектора экономики.
