По итогам октября годовая инфляция составила 12,6%, немного снизившись с 12,9% в сентябре. При этом цены на продукты растут быстрее - на 13,5%, на непродовольственные товары - на 11%. Замедление показали только услуги - до 12,9%, главным образом из-за снижения регулируемых коммунальных тарифов.
Нацбанк отмечает, что на цены по-прежнему давит устойчивый внутренний спрос, который опережает возможности экономики производить товары и услуги. Дополнительное влияние оказывают последствия реформ тарифов и либерализации рынка ГСМ.
Несмотря на снижение месячной инфляции до 0,5%, базовая инфляция остаётся высокой - 1% за месяц. Около 80% товаров и услуг дорожают быстрее целевого уровня в 5%, что говорит о широкой инфляционной нагрузке.
Инфляционные ожидания населения снова выросли до 13,6%, а долгосрочные - до 14,3%. Это осложняет процесс снижения инфляции.
На внешний фон также влияют высокие мировые цены на продовольствие и жесткая политика Центробанков крупных экономик - США, ЕС и России.
Прогнозы по инфляции ухудшены
Нацбанк повысил прогноз инфляции:
- 2025 год - 12–13%;
- 2026 год - 9,5–12,5%;
- 2027 год - 5,5–7,5%.
Возможности снижения ставки - не раньше второй половины 2026 года
Регулятор заявил, что не видит условий для снижения ставки до конца первого полугодия 2026 года. Если инфляция не начнет устойчиво снижаться, Нацбанк допускает даже повышение ставки.
Экономический рост: прогнозы скорректированы
- 2025 год - рост экономики ожидается на уровне 6-6,5%, во многом за счет увеличения добычи нефти и активного потребительского спроса.
- 2026 год - прогноз снижен до 3,5-4,5% из-за влияния налогово-бюджетной реформы.
- 2027 год - ожидается рост в пределах 4-5%.
Важный риск — масштабное квазифискальное стимулирование
Нацбанк подчеркнул, что крупные планы квазигосударственного сектора по финансированию экономики (в частности, АО «Байтерек») могут усилить инфляционное давление.
Напомним, 10 октября 2025 года Нацбанк РК поднял базовую ставку до 18%. Также Нацбанк был готов вновь поднять базовую ставку в ноябре, однако, как мы видим, этого не случилось.
Для получения подробной информации обо всех изменениях в трудовом законодательстве, налоговых изменениях и отчетности подпишитесь на Uchet.kz и получайте важные обновления первыми!
Базовая ставка Нацбанка РК-2025
