По итогам 2025 года инфляция в Казахстане достигла 12,3%, что соответствует прогнозу Национального Банка.
Основной вклад в рост цен по-прежнему вносит продовольственная инфляция, которая составила 13,5%. Наибольший рост цен зафиксирован на мясо и масло - это связано с увеличением издержек производства, а также с высокими объемами экспорта.
Непродовольственная инфляция снизилась до 11,1% на фоне укрепления курса тенге в последние месяцы года. Рост цен на платные услуги замедлился до 12,0%, что объясняется административным снижением тарифов на регулируемые жилищно-коммунальные услуги.
В декабре 2025 года месячная инфляция ускорилась до 0,9%, базовая инфляция сохранилась на повышенном уровне - 0,8%. По оценке Нацбанка, инфляция продолжает формироваться в условиях, когда внутренний спрос опережает возможности предложения. Также сохраняется влияние вторичных эффектов тарифной реформы и либерализации рынка ГСМ.
Инфляционные ожидания
Инфляционные ожидания населения на год вперед выросли до 14,7% и остаются нестабильными. Ожидания профессиональных участников рынка по инфляции на 2026 год увеличились до 10,8%.
Внешний фон
Мировые цены на продовольствие, несмотря на снижение в последние месяцы, остаются на высоком уровне. Продолжается рост цен на зерновые и сахар. В России инфляция замедляется на фоне жесткой денежно-кредитной политики, в странах ЕС она остается низкой. В США ФРС постепенно снижает ставку, одновременно указывая на рост инфляционных рисков из-за торговой политики. Геополитическая напряженность усиливает неопределенность и может оказывать дополнительное давление на цены.
Экономика и риски
Рост экономики Казахстана в 2025 году составил 6,5%. Высокие темпы сохранялись в транспорте, строительстве, торговле, а также в горнодобывающей и обрабатывающей промышленности.Основные проинфляционные риски связаны с внутренними факторами — высоким спросом, длительным эффектом повышения регулируемых тарифов и цен на ГСМ. Дополнительную неопределенность формируют параметры планируемого квазифискального стимулирования, а также практическая реализация налоговой реформы, включая повышение ставки НДС и расширение круга налогоплательщиков.
Сдерживающее влияние на инфляцию оказывают умеренно жесткие денежно-кредитные условия, замедление беззалогового потребительского кредитования, сокращение избыточной ликвидности и укрепление курса тенге.
Денежно-кредитная политика
Национальный Банк отмечает, что текущая динамика инфляции и баланс рисков соответствуют прогнозам. При этом сохраняющиеся внешние вызовы и неопределенность в части налоговой реформы, тарифов ЖКУ и цен на ГСМ требуют осторожного подхода.В связи с этим базовая ставка с высокой вероятностью сохранится на текущем уровне до конца первого полугодия 2026 года.
Для получения подробной информации обо всех изменениях в трудовом законодательстве, налоговых изменениях и отчетности подпишитесь на Uchet.kz и получайте важные обновления первыми!
